Modelo de Valoración de Activos Financieros o (CAPM)
El Modelo de Valoración de Activos Financieros o mejor conocida por sus siglas en ingles como Capital Asset Pricing Model (CAPM), es una formula que sirve como métrica para que un inversionista sepa que rentabilidad debe pedir al realizar una inversión en un proyecto o activo financiero según el nivel de riesgo que se tenga.
Esta formula fue realizada por Jack L. Treynor, William Sharpe, John Lintner y Jan Mossin de forma independiente, basado en trabajos anteriores de Harry Markowitz sobre la diversificación y la Teoría del Portafolio.
La formula consiste en lo siguiente
El CAPM
Como se comento el CAPM es un modelo para calcular el precio de un activo o una cartera de inversiones. Para el caso de inversiones individuales, se hace uso de la recta security market line (SML) la cual simboliza el retorno esperado de todos los activos de un mercado en comparacion con el riesgo no diversificable o riesgo sistematico (beta) y el retorno esperado, para mostrar cómo el mercado debe estimar el precio de un activo individual en relación a la clase a la que pertenece. El riesgo sistematico significa el riesgo que no puede eliminarse por diversificar un portafolio de activos y es el resultado de la dependencia común de las posiciones o valores individuales seleccionadas de las condiciones del marco financiero (es decir tienen un riesgo en común por lo que no pueden diversificarse).
Todos los activos que esten por arriba de la linea SML vale la pena comprarlos debido a que esto simbolisa un mayor rendimiento con el mismo riesgo y todos los activos por devbajo de la linea vale la pena venderlos debido a que dan menos rendimiento por el mismo riesgo.
La relación de equilibrio que describe el CAPM es:
E(r) = Rf + B*(Rm – Rf)
Donde:
E(r) = es la tasa de rendimiento esperada de capital sobre el activo
B = es el beta (cantidad de riesgo con respecto al Portafolio de Mercado)
Rf = Rendimiento de un activo libre de riesgo ( usualmente se puede utilizar un bono gubernamental con un vencimiento similar a la vida del activo financiero que se quiere valorar).
Rm = Rendimiento del mercado.
La beta en estos casos debe de tomarse sin apalancamiento para dejar fuera el riesgo financiero, en caso de querer incorporar el apalancamiento la beta deberia de ser mayor esperando un rendimiento mas alto.
