Costo Promedio Ponderado de Capital CPPC o WACC
El Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC) o Weighted Avarage Cost of Capital (WACC) por sus siglas en ingles es lo que le cuesta a la empresa el hacer inversiones en proyectos de la empresa. El CPPC o WACC es muy utilizado para determinar cual debe de ser el mínimo rendimiento que puede esperar la empresa para invertir en nuevos proyectos o que proyectos son poco rentables para la misma. El CPPC es utilizada como la tasa de descuento que debe de ser utilizado en los flujos de efectivo para determinar el Valor Presente Neto (VPN) en un proceso de valoración de empresas, activos o proyectos.
¿Con qué formula se calcula el WACC?
El WACC se calcula con la siguiente formula:
WACC o CPPC = Ke*E/(E+D) + Kd*D/(E+D)*(1-T)
Donde:
WACC o CPPC: Costo Promedio Ponderado de Capital;
Ke: costo de oportunidad de los accionistas en porcentaje (%). Generalmente se utiliza el método del CAPM (capital asset pricing model) para obtenerla;
E: Monto de Capital aportado por los accionistas;
D: Monto de Deuda financiera contraída;
Kd: Costo de la deuda financiera en porcentaje (%);
T: Tasa de Impuestos en porcentaje (%).
El término (1 – T) se conoce como el beneficio fiscal que se tiene por tomar deuda (ya que esta no paga impuestos).
Para calcular de forma correcta esta tasa de descuento se debe utilizar el valor de mercado del capital de los accionistas y de la deuda (en oposición al valor contable).
¿Para qué se usa el WACC?
El WACC es muy usado para descontar flujos de efectivo para proyectos de infraestructura, construccion, crecimiento de nuevas sucursales y en general en cualqueir proyecto de inversión de largo plazo.
